"我仅仅早了，但我莫得错。"
电影《大空头》里这句话，时下那位华尔街最年青基金掌舵东谈主思必深有共鸣。
2024 年，OpenAI 一纸辞令将 23 岁的 Leopold Aschenbrenner 斩草除根。很快，他回想配置了对冲基金，站在共鸣对立面——不梭哈风头无两的 AI 芯片和半导体，而是作念多电力、数据中心、算力承载和动力基础口头，这些彼时看来千里默粗重的"老登"资产。
当初的妙算很快成真。今天，科技巨头重金投向 AI 基础口头，本钱市集更是一举捧出存储、光模块等领域的 AI 新王。Leopold 赢了，他的基金捏仓市值在本年一季度末仍是高达 137 亿好意思元（约合东谈主民币 900 亿），身家暴涨。
而他才 25 岁。AI 期间，天才叙事太过舒畅淋漓。
19 岁大学毕业
两年前被 OpenAI 斩草除根
无用诧异他如斯年青，毕竟他 15 岁就读大学了。
这位出身于大夫家庭的德国少年颇具学习天禀。2021 年，19 岁的 Leopold 赢得了数学、统计学和经济学三个学位，当作全年齿第一以毕业生代表身份从哥伦比亚大学毕业，而后任职于两家基金。
没过多久，他加入 OpenAI 的 Superalignment 团队。这个团队相配明星，由 OpenAI 调处独创东谈主 Ilya Sutskever 参与教导，计议是在四年内治理超等智能的对皆问题，也便是让高度智能的 AI 依然大要听东谈主类的话。
戏剧的是，Leopold 被 OpenAI 高调开除了。
导火索是 OpenAI 董事会写了一份里面备忘录，教化公司的安全门径不及。不虞这份备忘录激发了治理层和董事会之间的垂死相干，2024 年 4 月，OpenAI 以表露信息为由将 Leopold 罢黜。
经历塑造选拔，也打磨出远见。
被 OpenAI 开除不久，Leopold 发表了一篇长远长文，竟然预判了当前的 AI 发展场所和投资条理，其中提到：2027 年，大模子将大要完成 AI 研究东谈主员或工程师的责任。
而要达到这个计议，关键制约身分不在算法层面，而在电力、芯片产能和物理空间。单个磨砺集群的用电量会从兆瓦级跳到吉瓦级，接近一座大型核电站的输出。
基于这么的预判，2024 年底，Leopold 选拔了创业——配置对冲基金态势感知（Situational Awareness LP），投身作念多 AI 发展所需要的动力与算力基础口头，避让拥堵的芯片与哄骗层泡沫。
看空英伟达
却建仓大牛股闪迪
皇冠app(中国)官网入口由此，华尔街新晋天才交往员诞生。
2026 年 5 月，跟着 Leopold 的对冲基金表露了本年第一季度的最新好意思股捏仓（13F 文献），买球投注平台app中国官方下载这位 00 后掌舵的惊东谈主金钱膨胀疆土摊开：
他的捏仓总市值已从 2025 年末的 55.2 亿好意思元暴涨至 137 亿好意思元，而在 2024 年底，这只基金的界限仅为 2.55 亿好意思元，如斯速率号称坐火箭。
比起他的经历和天才旧事，公共围不雅者更热诚的是，他买了些什么？
从其最新捏仓看，Leopold 保留了 AI 基础口头的多头头寸，并开设了价值 84.5 亿好意思元的新空头期权，对冲科技和半导体。归天一季度末，他所捏前五大捏仓全部为看跌期权，其中半导体指数 ETF-VanEck 的看跌期权，期末价值约 20 亿好意思元，英伟达的看跌期权期末价值约 16 亿好意思元，还有甲骨文、博通、超威半导体（AMD）的看跌期权。
这个组合剖判清爽着对芯片过热的警惕。例外的是，他一季度末惟有增捏了 8.6 万股闪迪的股票，并建仓价值 3.9 亿好意思元的闪迪看涨期权。自后，闪迪的走势无疑羡煞世东谈主，仅二季度来，百家乐软件APP下载安装2026最新版闪迪累计涨幅就约 160%。
重头戏是在多头上，Leopold 大量买入了 AGI 期间的紧迫基础口头资产。
其中多头重仓之首，是燃料公司 Bloom Energy。Leopold 捏有这家公司快要 650 万股股票，捏仓市值约 8.79 亿好意思元。更准确来说，Bloom Energy 是作念燃料电板的，大要高效地把自然气径直鼎新为电力。
与此同期，Leopold 一季度还增捏了 CleanSpark、Riot Platforms、Applied Digital、IREN 等数据中心或加密矿企有关公司，这些公司领有地盘、电力资源、数据中心本事或电网许可。
" AI 发展的速率由物理瓶颈决定，是以你就应该投资瓶颈自身。"纵不雅上述交往，正对应了 Leopold 一初始配置基金的底层逻辑。
诚然，对粗莽投资者而言，抄功课就晚了些。捏仓论说频繁有 45 天蔓延，外界确凿看到大佬买了什么的本事，行情也仍是走过了最肥的一段。
AI 世界的特殊
"全世界都酷爱起 AI 基础口头资产。"
本年短短几个月，Leopold 所押注的电力供应、数据中默算力、半导体光学等赛谈仍是充分展现出后劲和巨大需求。
比如电力。IEA 数据自大，2025 年公共数据中心总耗电 485TWh，其中 AI 170TWh（35%）；瞻望 2030 年公共数据中心总耗电将达 950TWh，AI 510TWh（54%），越过日本寰宇用电量。中国数字雷同惊东谈主，2025 年 AI 耗电 4500 亿度（3.8% 全社会用电），2026 年将达 6000 亿度（5%），快要寰宇钢铁行业全年用电量。
再看"光"，跟着 AI 的竞争正在从狡计之争连忙演变为聚积之争，传统铜线聚积早已不胜重担，由此"光链"需求增长迅猛。
据英国商品研究所数据，2025 年公共数据中心的光纤用量达到 6960 万芯公里，2026 年瞻望冲破 1 亿芯公里，据其测算，2027 年 AI 驱动的光纤需求在数据中心光纤总需求中占比瞻望将升至 35%。光模块方面，高盛将 2026 年 800G 光模块销量预测从原预期的 2500 万只大幅上调至 3350 万只，增幅达 58%。
预感之中，科技巨头们仍是初始修筑 AI 基建护城河。
2026 年，亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、Meta 等本钱支拨规划都大幅增长，无数资金将投向新建数据中心，以及包括东谈主工智能芯片、收集线缆、备用发电机在内的一长串开导。国内，最新一幕是传言字节逾越正在霸术本年最高 700 亿好意思元（约合 4747 亿元东谈主民币）的支拨规划，主要用于建筑数据中心和其他 AI 基础口头。
此番 AI 基建狂澜，本钱市集的投票更径直狠恶。
放眼国内，当作光模块三巨头的"易中天"，自前年来股价纷繁翻倍，尤其是中际旭创，从前年 4 月 66 元 / 股的低点一皆飙升至逾 1000 元，市值如今近 1.3 万亿元。
雷同地，前年下半年来存储周期行情一开启，江波龙、德明利、佰维存储同步劲涨，4 月刚上市的大普微更是在短短一个月内就把刊行价翻了近 20 倍。
两相对照，不由感触，互联网曾被思象成莫得分量的世界，却造出了机房、光缆和海底电缆。如今 AI 看起来似乎更轻，但确凿落地时，雷同离不开电、地盘、芯片、收集和冷却系统。
广泛改日，老是会从那些千里默的资产里长出来。
本文起首投资界，作家：冯雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202605/564659.shtml
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